SPK’dan yapılan açıklamada, Anamal Piyasası Kanunu’nun (SPK) çeşitli unsurlarında değişiklik yapan “Bankacılık Kanunu ile Kimi Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun” 25 Şubat 2020 tarihli ve 31050 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdiği anımsatıldı.
Konsey nezdinde bu kapsamda yürütülen ikincil düzenleme çalışmaları çerçevesinde SPK’da yapılan değişiklikler ve piyasadan gelen vesair talepler de dikkate alınarak hazırlanan “II-23.3 sayılı Kıymetli Nitelikteki Süreçler ve Ayrılma Hakkı Tebliği” Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdiği tabir edilen açıklamada, bildirim ile getirilen temel yeniliklere ait şunlar kaydedildi:
“Önemli Nitelikteki Süreçler Tebliğ’de halka açık iştiraklerin, tüm birleşme ve bölünme süreçleri tarafına Tebliğ’in 5’inci unsurunda belirlenen nitelikteki birleşme ve bölünme süreçlerine taraf olması, Bildirimin 6’ncı hususunda belirlenen kriterlere nazaran kıymetli büyüklükteki mal varlığını devretmesi, devri sonucunu doğuran süreçler tesis etmesi yahut bu mal varlığı üzerinde hudutlu birebir hak tesis etmesi, çeşit değiştirmesi, imtiyaz öngörmesi yahut mevcut imtiyazların kapsam yahut konusunu değiştirmesi Kıymetli Nitelikteki Süreç (ÖNİ) olarak sayılmıştır.”
Açıklamada, sair taraftan II-17.1 sayılı Kurumsal Idare Bildirimi uyarınca Bir numara ve 2. Kümede mahal alan paydaşlıklar ile gayrimenkul ve teşebbüs anaparası yatırım iştirakleri dışındaki behreleri borsada süreç gören iştiraklerden, fiili dolaşımdaki behre orantısı yüzde yüzde 50’nin üstünde olanlar için, mal varlığına ait süreçlerin değerlilik kriterlerinden bağımsız olarak fiili faaliyet konusunun tümüyle değişmesine yol açması durumu da başkaca ÖNİ kabul edildiği bildirildi.
Sair bildirilerde ÖNİ olduğu belirtilen süreçlerin ise muteberliğini koruduğu aktarılan açıklamada, “Borsa kotundan çıkma, sona erme, esas akit değişikliğine bağlı faaliyet konusu değişikliği ve bağlı taraflardan mal varlığı alımı üzere süreçler ise ÖNİ kapsamından çıkarılmıştır. Bu çerçevede iştiraklerin borsa kotundan çıkması, II-27.2 sayılı Iştirakten Çıkarma ve Satma Hakları Tebliği’nde mahal alan düzenlemeler çerçevesinde satma ve çıkarma haklarının kullanılması sonucunda mümkün olabilecektir.” sözleri kullanıldı.
Açıklamada, ÖNİ’nin gerçekleştirilebilmesi için ortaklıklarca evvel Tebliğ’in 8’inci unsurundaki hususları içeren bir idare şurası kararı alınması, sonrasında ise sürecin umumi heyet onayına sunularak gerekli nisaplarla onaylanması gerektiği belirtilerek, sürece ait idare heyeti kararı (veya daha geç ise ilgili kurumların izin-onay tarihi) ile sürecin onaylanacağı umumi konsey tarihi arasında ise en fazla 3 ay müddet olmasının öngörüldüğü kaydedildi.
Ayrılma hakkına sahip olan hisse sahiplerinin ve hisse fiyatlarının belirlenmesi
Açıklamada, bildiride behreleri borsada süreç gören paydaşlıklar için hak sahipliğinin belirlenmesinde sürecin kamuya açıklandığı tarihteki hak sahiplerinin anılan tarih itibarıyla sahip olduğu hisseler (takasın tamamlanmasına bakılmaksızın eşleşmiş buyruklar dahil) için ayrılma hakkının öngörüldüğü bildirilerek, şunlar aktarıldı:
“Bu kapsamda ayrılma hakkına mevzu edilebilecek behre meblağları, sürecin kamuya açıklandığı tarih itibarıyla sahip olunan haklardan, umum heyet tarihine kadar varsa yapılan satışların son giren birinci çıkar esasına nazaran ve gün sonu net bakiyeler üzerinden düşülmesi yoluyla belirlenecektir. Ayrılma hakkına sahip olan hak sahipleri ile bu kimselerin ayrılma hakkı tasarrufuna mevzu edilebilecek behre meblağlarını gösteren liste Merkezi Kayıt Kuruluşu AŞ tarafından hazırlanarak umumi heyet toplantısından bir evvelki iş günü ilgili iştirake verilecektir. Behreleri borsada süreç görmeyen paydaşlıklar için ise, hakların likiditesinin düşük olması ve borsa fiyatı bulunmaması sebebiyle, umumi heyete katılan tüm ortakların tüm behreleri için ayrılma hakkı kullanılması formundaki mevcut pratiğin devam etmesi öngörülmüştür.”
Ayrılma hakkı fiyatı
Açıklamada, SPK’nın 24’üncü hususunda yapılan değişiklikle ayrılma hakkı tasarruf fiyatı olarak Şuraca esasları belirlenecek adil bedel tatbikine geçildiği belirtilerek, şunlar kaydedildi:
“Bu bahiste piyasadan iletilen görüşler ve paydaşlık haklarının süreç gördüğü pazarlar için esas alınan kriterler de göz önünde bulundurularak, ayrılma hakkı fiyatına ait esaslarda farklılaştırmaya gidilmiştir. Buna nazaran sürecin kamuya açıklandığı tarih itibarıyla hisseleri Borsa İstanbul AŞ Yıldız Pazar’da süreç gören paydaşlıklar için bu tarihten evvelki son bir aylık, vesair iştirakler için ise bu tarihten evvelki son altı aylık periyot içinde borsada oluşan günlük düzeltilmiş yüklü ortalama fiyatların aritmetik ortalaması ayrılma hakkı tasarruf fiyatı olarak belirlenmiştir. Behreleri borsada süreç görmeyen iştiraklerde ise ayrılma hakkı fiyatı tespiti için değerleme raporu hazırlanması formundaki pratik korunmuş, ama değerleme raporunun esas alacağı tarihten itibaren umum konseye kadar geçen vadede şirket bedelini etkileyecek gelişmeler olması durumunda ek rapor hazırlanması gerektiği karara bağlanmıştır.”
Açıklamada, SPK’nın 24’üncü hususunda yapılan vesair bir değişiklikle ayrılma hakkına bahis hisselerin, paydaşlık tarafından satın alınmasından evvel, mevcut hak sahiplerine yahut sair yatırımcılara önerilmesi imkanının getirildiği belirtilerek, Tebliğ’de bu hususa ait işleyiş süreci düzenlendiği söz edildi.
Ayrılma hakkının doğmadığı haller ve muafiyet durumları
Açıklamada, SPK’nın 24’üncü hususunda yapılan bir gayrı değişiklik ile ayrılma hakkının doğmadığı hallere ilaveten Heyete ayrılma hakkı kullandırılması yükümlülüğünden muafiyet verilmesi yetkisinin de tanındığı belirtilerek, şunlar kaydedildi:
“Bu çerçevede iştiraklerin finansal güçlükten kurtulmak hedefiyle gerçekleştirdiği süreçler, mal varlığı üzerinde üçüncü kimseler lehine hudutlu birebir hak tesisi karşılığında maddi menfaat elde etmesi yahut devrolan konumunda olmakla birlikte temel faaliyet konusunun ve paydaşlık yapısının devralan şirket nezdinde büyük ölçüde korunduğu küme içi birleşmelere taraf olması üzere süreçler Heyetçe muafiyet verilebilecek haller arasında sayılmıştır.
Başkaca mülga düzenlemede ayrılma hakkının doğmadığı hal olarak kabul edilen kimi durumlar (imtiyazların kaldırılması/değiştirilmesi, istekli behre alım teklifinde bulunulması, birleşme hedefli iştirakin taraf olduğu birleşme süreçleri gibi) muafiyetler arasına alınarak Heyetçe yapılacak inceleme ve kıymetlendirme sonucunda karar verilmesi öngörülmüş, ayrılma hakkının doğmadığı hallere yapılan eklerle (kurtarma gayeli birleşmeler, geri alım hakkıyla bankalara yapılan satışlar gibi) ise şirketlerin faaliyetlerinin devamlılığı için gerekli süreçleri maliyetsiz yapabilmeleri amaçlanmıştır. Halka arzların teşvik edilmesi maksadıyla ise bağlı paydaşlık haklarının halka arz yoluyla satılması süreçleri ayrılma hakkının doğmadığı haller arasına eklenmiştir.”
Geçiş kararları
Tebliğ’in yürürlük tarihinden evvel kamuya açıklanan ÖNİ’ler açısından mülga II-23.1 sayılı Değerli Nitelikteki Süreçlere Ait Ortak Esaslar ve Ayrılma Hakkı Bildirisi kararlarından 7222 sayılı Kanun ile değişiklik yapılan SPK’ya ters olmayanların uygulanmasına devam edileceği belirtilerek, “Buna nazaran borsa şirketleri için Tebliğ’in yürürlük tarihinden evvel açıklanan ÖNİ’ler açısından ayrılma hakkından yararlanabilecek kişi ve behre fiyatlarının belirlenmesinde 25 Şubat 2020 tarihinden evvel kamuya açıklanan süreçler için 25 Şubat 2020 tarihi, 25 Şubat 2020 tarihi ile Bildirimin yürürlüğe girdiği 27 Haziran 2020 tarihi arasında kamuya açıklanan süreçler için ise açıklama tarihi esas alınacaktır.”
Değerli Nitelikteki Süreçler ve Ayrılma Hakkı Bildirimi Pratik Rehberi
Açıklamada, bildirim ile getirilen yenilikleri ve tatbikte karşılaşılması olası meseleleri açıklığa kavuşturmak üzere “Önemli Nitelikteki Süreçler ve Ayrılma Hakkı Bildirisi Tatbik Rehberi” (Rehber) hazırlandığı kaydedildi.
Haber7
