Geçen yılın temmuz ayından bu yana siyaset getirisini yekunda 1.575 baz puan düşüren Merkez Bankası, piyasa beklentisinin tersine bugünkü Para Siyaseti Konseyi (PPK) içtimasında siyaset nemasını yüzde 8,25 olarak sabit tuttu.
AA Finans Analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi, bahse ait yaptığı değerlendirmede, faiz kararı öncesi gerçekleştirilen anketlerde getiri indirimine dair medyan beklentinin 25 baz puan, en yüksek beklentinin ise 50 baz puan olduğunu belirtti.
TCMB’nin neması değiştirmeme kararının TL açısından olumlu sürpriz olduğunu söz eden Bürümcekçi, “Merkez Bankası, pahalılık baskısı nedeniyle bekleme periyoduna geçti. Evvelki içtimada kullanılan ‘ölçülü indirim’ ve ‘mevcut para siyaseti duruşu altında pahalılık görünümünün yıl sonu varsayımıyla entegrasyonlu olduğu’ tabirleri ise metinden çıkarılmıştır. Bu bildiri ise TCMB’nin pahalılık gelişmeleri ve eğilimlerini bir müddet izlemeye geçeceği manasındadır.” formunda konuştu.
Bürümcekçi, Heyetin iktisada ait değerlendirmelerinde, “yurt içi iktisadi faaliyetin mayıs ayından itibaren toparlanmaya başladığı, pahalılığın ve çekirdek göstergelerin kısa vadede yüksek seyredebileceği” bildirisi verildiğini söyledi.
“TCMB, eylül içtimasına kadar beklemede kalabilir”
Haluk Bürümcekçi, Merkez Bankası’nın bekleme sürecinin uzayabileceği belirtti.
Merkez Bankası’nın, bu kararıyla geçen yılın temmuz ayından beri devam eden ve yekunda 1.575 baz puan düşüşe işaret eden indirim döngüsünü sona erdirdiğini aktaran Bürümcekçi, “Politika getirisinin değişmemesi ile önümüzdeki devirde ortalama fonlama maliyeti haftalık repo neması ile yakın seyredecek, para ve repo piyasasında gecelik getiri ise ortalama olarak piyasa yapıcı orantısı olan yüzde 7,25’e daha yakın olmak üzere yüzde 6,75-8,25 aralığında bankaların likidite durumuna bağlı olarak dar bir sahada dalgalanacaktır.” sözlerini kullandı.
Bürümcekçi, Merkez Bankası’nın, para siyaseti duruşuna ve kendi pahalılık kestirimine ait ileriye yönelik bir sinyal vermeyerek getirilerde bekleme periyoduna geçtiğini söyledi.
Haziran ayında yıllık TÜFE’nin mevcut yüzde 11,4 seviyesinden daha yukarılara gitme mümkünlüğünün yüksekliği ve bariz düşüşlerin gelgelelim temmuz-ağustos periyodunda baz tesiri kaynaklı olabileceği dikkate alındığında, TCMB’nin en azından eylül içtimasına kadar bekleme niyeti olduğunun söylenebileceğini söz eden Bürümcekçi, şunları kaydetti:
“Ancak baz tesiri kaynaklı iyileşme dışında temel eğilimde kıymetli bir iyileşme beklemediğimizden ve son devirde iç talep kaynaklı gözlenen toparlanmanın ve bariz mali genişlemenin dezenflasyonist sürece destek vermeyeceğini düşündüğümüzden, bekleme sürecinin kalıcı hale gelebileceğini öngörmekteyiz. Aslında son Beklenti Anketi’nde de siyaset getirisinde indirim için çok sonlu alan kaldığı beklentisi gözlenmiştir.”
“Yılın geri kalanında daha temkinli bir duruş olabilir”
Econs Kurucu Ortağı Ferhat Yükseltürk de son devirde TCMB’nin siyasetine koşut kamu bankaları öncülüğünde yaşanan süratli kredi büyümesinin iç talebin daha süratli artmasına neden olduğunu söyledi.
Dış talepteki toparlanmanın daha uzun devrana yayılma riski ve turizm tarafında yaşanan gelir kayıplarının da cari açık ve binaenaleyh TL üzerindeki riskleri artırdığı bir devirden geçildiğini söz eden Yükseltürk, şu değerlendirmelerde bulundu:
“Ayrıca, pahalılık dinamiklerinde son periyotta süratli kredi büyümesi, TL’deki kıymet kaybı ve global emtia fiyatlarında dipten dönüş sinyalleri ile artan yukarı taraflı riskler, TCMB’nin piyasaların nema indirimi beklentisinin tersine bu içtimada bekle-gör siyasetine geçmesine neden olduğunu görüyoruz. Beklentim, yılın geri kalanında daha temkinli bir duruşun korunması yanında. Bu kapsamda, yılın geri kalanında global risk iştahı tarafında pandemi ve ABD seçimleri kaynaklı risklerin epey yüksek olduğu bir devirde, TCMB’nin çekirdek pahalılık tarafında manalı bir toparlanma ve stabilizasyon görene kadar getiri indirim sürecine ara verileceği cihetindeki laflı yönlendirme ile de bu adımın desteklenmesi gerektiğini düşünüyorum.”
Haber7
